股票实盘配资开户 ATFX:社融规模增速曲线尚未触底,银行板块维持宽幅震荡态势

(原标题:ATFX:社融规模增速曲线尚未触底,银行板块维持宽幅震荡态势)

ATFX港股:经济周期分为四个阶段:复苏-繁荣-衰退-萧条。复苏阶段,消费市场扩张,企业和居民的消费对信贷的需求较小;繁荣阶段,消费支出进一步扩张,企业和居民的消费使用信贷资金的频率增加,债务杠杆随之提高。衰退阶段,信贷资金的规模增速开始降低;萧条阶段,债务杠杆跌入谷底,居民消费和企业扩产的意愿都非常低迷。信贷资金的增减变化,贯穿经济周期的四个阶段。衡量信贷资金变化的经济指标之一,是社会融资规模存量的增速数据。

▲ATFX图

根据统计局数据,我们汇总制作了上面的“社会融资规模存量的增速曲线”,对应时期为2020年1月至2024年4月,总计52条数据。社会融资规模存量的增速曲线具有明显的趋势性,2020年7月份达到峰值水平13.7%,随后进入急速回落阶段,至2021年9月份跌至阶段性低点10%。2021年10月份至今,社会融资规模存量的增速曲线保持相对温和的下降速度。截至今年4月份,最新增速数据已经来到8.3%,创出近些年最低水平。从社会融资规模存量增速数据看,以经济周期的四个阶段为标准,宏观经济在2020年7月份就已经触顶。2023年疫情的负面冲击结束后,宏观经济有一定程度的反弹迹象,但最终在2023年6月份重新触底。

银行板块对于社会融资规模的变化较为敏感,当融资规模曲线上扬时,银行体系的信贷资金更容易投放,业绩数据随之好转;当融资规模曲线下降时,银行体系的信贷资金投放的难度更大,业绩数据预期较为悲观。所以,从长周期来看,银行板块指数和个股可能还将继续承压。

▲ATFX图

A股市场的银行板块指数来看,自2015年7月份触及历史最高以来,银行板块的指数一直处于大区间的震荡态势。2020年7月份(社融数据的转折点)在银行板块的历史K线图中表现的并不突出。主要原因在于,社会融资规模增速虽然在下降,但降幅比较有限,即便是从最高点13.7%至最低点8.3%,累计跌幅也仅为5.4个百分点。银行板块受到宏观经济、利率等多种因素的影响,在社融数据平均降幅较低的情况下,板块指数对该数据的反应并不显著,最终导致了宽幅震荡格局的出现。

港股市场的银行板块走势与A股市场银行板块基本一致,整体维持长期周期的震荡态势。2022年11月份至今,港股银行板块指数触底反弹,从震荡区间的底部向顶部移动,5月份指数最高点已经逼近震荡区间顶部。2022年11月份,A股市场的银行板块也创出了阶段性低点,截至今日反弹走势仍在延续。由于社融数据仍没有触底反弹,我们认为A股和港股市场的震荡格局将会延续,银行板块指数触顶回落概率较高。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明:市场有风险,投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点,不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期,分析师的观点可能发生变化,更新内容不会另行通知。

截至5月20日股票实盘配资开户,新华·山东港口热轧C料价格报3865元/吨,较前一交易日上涨15元/吨,涨幅0.39%。




热点资讯

相关资讯



Powered by 实盘炒股配资门户_股票杠杆操作_炒股杠杆申请 @2013-2022 RSS地图 HTML地图

Copyright Powered by365站群 © 2009-2029 联华证券 版权所有